|
DataMuseum.dkPresents historical artifacts from the history of: Q1 computer |
This is an automatic "excavation" of a thematic subset of
See our Wiki for more about Q1 computer Excavated with: AutoArchaeologist - Free & Open Source Software. |
top - metrics - download
Length: 6468 (0x1944)
Types: Q1_HexDump, reclen=462
Notes: q1file
Names: »M2«, »M2R«
└─⟦fb89859a1⟧ Bits:30008708 DDMQ1-0148_HELA_UPPSATSEN
└─⟦this⟧ »M2«
└─⟦this⟧ »M2R«
0x0000…01ce (0,) 32 20 20 20 20 20 05 4d 65 74 6f 64 04 0d 0d 32 2e 31 20 20 20 05 44 61 74 61 69 6e 73 61 6d 6c 69 6e 67 04 0d 0d 46 7c 72 20 61 74 74 20 73 61 6d 6c 61 20 66 61 6b 74 61 20 6f 6d 20 6f 70 74 ┆2 Metod 2.1 Datainsamling För att samla fakta om opt┆ 0x0000…01ce 69 6f 6e 73 72 7b 74 74 65 72 20 68 61 72 20 76 69 20 66 7c 72 73 74 20 6f 63 68 20 66 72 7b 6d 73 74 20 73 74 75 64 65 72 61 74 20 6c 69 74 74 65 72 61 74 75 72 2e 20 42 7c 63 6b 65 72 20 70 ┆ionsrätter har vi först och främst studerat litteratur. Böcker p┆ 0x0000…01ce 7d 20 73 76 65 6e 73 6b 61 20 66 7c 72 65 6b 6f 6d 6d 65 72 20 69 6e 74 65 2c 20 64 7b 72 65 6d 6f 74 20 69 20 76 69 73 73 20 6f 6d 66 61 74 74 6e 69 6e 67 20 70 7d 20 65 6e 67 65 6c 73 6b 61 ┆å svenska förekommer inte, däremot i viss omfattning på engelska┆ 0x0000…01ce 2e 20 44 65 74 20 6d 65 73 74 20 6b 6c 61 72 67 7c 72 61 6e 64 65 20 68 61 72 20 69 20 74 75 72 20 6f 63 68 20 6f 72 64 6e 69 6e 67 20 76 61 72 69 74 20 61 72 74 69 6b 6c 61 72 20 69 20 61 6d ┆. Det mest klargörande har i tur och ordning varit artiklar i am┆ 0x0000…01ce 65 72 69 6b 61 6e 73 6b 20 66 61 63 6b 70 72 65 73 73 2c 20 70 72 6f 73 70 65 6b 74 20 69 20 73 61 6d 62 61 6e 64 20 6d 65 64 20 75 74 67 69 76 6e 69 6e 67 20 61 76 20 6f 70 74 69 6f 6e 73 6c ┆erikansk fackpress, prospekt i samband med utgivning av optionsl┆ 0x0000…01ce 7d 6e 20 69 20 53 76 65 72 69 67 65 20 73 61 6d 74 20 69 20 76 69 73 73 20 6d 7d 6e 20 73 76 65 6e 73 6b 61 20 74 69 64 6e 69 6e 67 73 61 72 74 69 6b 6c 61 72 2e 20 54 69 6c 6c 20 69 6e 74 65 ┆ån i Sverige samt i viss mån svenska tidningsartiklar. Till inte┆ 0x0000…01ce 72 76 6a 75 65 72 6e 61 20 28 62 65 73 6b 72 69 76 73 20 6e 65 64 61 6e 29 20 76 61 72 20 64 65 74 20 61 62 73 6f 6c 75 74 20 6e 7c 64 76 7b 6e 64 69 67 74 20 61 74 74 20 76 61 72 61 20 69 6e ┆rvjuerna (beskrivs nedan) var det absolut nödvändigt att vara in┆ 0x0000…01ce 6c 7b 73 74 20 70 7d 20 7b 6d 6e 65 74 2e ┆läst på ämnet.┆ 0x01ce…039c (1,) 20 45 74 74 20 70 61 72 20 61 76 20 69 6e 74 65 72 76 6a 75 70 65 72 73 6f 6e 65 72 6e 61 20 67 6a 6f 72 64 65 20 72 65 6e 61 20 6b 75 6e 73 6b 61 70 73 74 65 73 74 20 6d 65 64 20 6f 73 73 20 ┆ Ett par av intervjupersonerna gjorde rena kunskapstest med oss ┆ 0x01ce…039c 69 6e 6e 61 6e 20 64 65 20 6c 7b 74 20 73 69 67 20 75 74 66 72 7d 67 61 73 2e 20 41 6c 74 65 72 6e 61 74 69 76 20 74 69 6c 6c 20 6c 69 74 74 65 72 61 74 75 72 73 74 75 64 69 65 72 20 66 69 6e ┆innan de lät sig utfrågas. Alternativ till litteraturstudier fin┆ 0x01ce…039c 6e 73 20 64 7b 72 66 7c 72 20 69 6e 74 65 2e 20 44 7b 72 65 6d 6f 74 20 67 61 76 73 20 76 69 64 20 6e 7d 67 72 61 20 69 6e 74 65 72 76 6a 75 65 72 20 74 69 6c 6c 66 7b 6c 6c 65 20 74 69 6c 6c ┆ns därför inte. Däremot gavs vid några intervjuer tillfälle till┆ 0x01ce…039c 20 64 69 73 6b 75 73 73 69 6f 6e 20 76 69 6c 6b 65 74 20 79 74 74 65 72 6c 69 67 61 72 65 20 7c 6b 61 64 65 20 76 7d 72 61 20 6b 75 6e 73 6b 61 70 65 72 2e 0d 0d 46 7c 72 20 61 74 74 20 74 61 ┆ diskussion vilket ytterligare ökade våra kunskaper. För att ta┆ 0x01ce…039c 20 72 65 64 61 20 70 7d 20 76 69 6c 6b 61 20 62 65 72 7b 6b 6e 69 6e 67 73 6d 65 74 6f 64 65 72 20 66 7c 72 20 6f 70 74 69 6f 6e 73 76 7b 72 64 65 6e 20 73 6f 6d 20 61 6e 76 7b 6e 64 73 20 61 ┆ reda på vilka beräkningsmetoder för optionsvärden som används a┆ 0x01ce…039c 76 20 62 72 61 6e 73 63 68 66 6f 6c 6b 20 28 76 69 64 20 62 61 6e 6b 65 72 20 6f 63 68 20 66 6f 6e 64 6b 6f 6d 6d 69 73 73 69 6f 6e 73 66 7c 72 65 74 61 67 29 20 68 61 72 20 76 69 20 67 6a 6f ┆v branschfolk (vid banker och fondkommissionsföretag) har vi gjo┆ 0x01ce…039c 72 74 20 65 6e 20 69 6e 74 65 72 76 6a 75 75 6e 64 65 72 73 7c 6b 6e 69 6e 67 2e 20 56 69 64 20 69 6e 74 65 72 76 6a 75 74 69 6c 6c 66 7b 6c 6c 65 6e 61 20 75 74 67 69 63 6b 20 76 69 20 66 72 ┆rt en intervjuundersökning. Vid intervjutillfällena utgick vi fr┆ 0x01ce…039c 7d 6e 20 65 74 74 20 66 72 7d 67 65 75 6e ┆ån ett frågeun┆ 0x039c…056a (2,) 64 65 72 6c 61 67 20 66 7c 72 20 61 74 74 20 73 74 72 75 6b 74 75 72 65 72 61 20 73 61 6d 74 61 6c 65 6e 2e 20 41 6c 74 65 72 6e 61 74 69 76 74 20 6b 75 6e 64 65 20 76 69 20 68 61 20 73 6b 69 ┆derlag för att strukturera samtalen. Alternativt kunde vi ha ski┆ 0x039c…056a 63 6b 61 74 20 65 74 74 20 66 72 7d 67 65 66 6f 72 6d 75 6c 7b 72 2c 20 6d 65 6e 20 61 76 20 74 76 7d 20 61 6e 6c 65 64 6e 69 6e 67 61 72 20 76 61 6c 64 65 20 76 69 20 62 6f 72 74 20 64 65 6e ┆ckat ett frågeformulär, men av två anledningar valde vi bort den┆ 0x039c…056a 20 6d 7c 6a 6c 69 67 68 65 74 65 6e 3a 0d 0d 31 2e 20 13 41 6e 74 61 6c 65 74 20 6d 7c 6a 6c 69 67 61 20 70 65 72 73 6f 6e 65 72 20 61 74 74 20 66 72 7d 67 61 20 69 20 62 72 61 6e 73 63 68 65 ┆ möjligheten: 1. Antalet möjliga personer att fråga i bransche┆ 0x039c…056a 6e 20 7b 72 20 62 65 67 72 7b 6e 73 61 74 2e 20 45 6e 20 73 74 6f 72 20 64 65 6c 20 61 76 20 64 65 6d 2c 20 6b 61 6e 73 6b 65 20 64 65 6e 20 73 74 7c 72 73 74 61 2c 20 66 69 6e 6e 73 20 69 20 ┆n är begränsat. En stor del av dem, kanske den största, finns i ┆ 0x039c…056a 53 74 6f 63 6b 68 6f 6c 6d 20 6f 63 68 20 7b 72 20 64 7b 72 66 7c 72 20 6d 7c 6a 6c 69 67 61 20 61 74 74 20 6e 7d 20 66 7c 72 20 6f 73 73 2e 18 30 0d 0d 32 2e 20 13 45 74 74 20 66 6f 72 6d 75 ┆Stockholm och är därför möjliga att nå för oss. 0 2. Ett formu┆ 0x039c…056a 6c 7b 72 20 62 65 67 72 7b 6e 73 61 72 20 6d 7c 6a 6c 69 67 68 65 74 65 6e 20 61 74 74 20 7c 76 65 72 66 7c 72 61 20 69 6e 66 6f 72 6d 61 74 69 6f 6e 20 6a 7b 6d 66 7c 72 74 20 6d 65 64 20 65 ┆lär begränsar möjligheten att överföra information jämfört med e┆ 0x039c…056a 74 74 20 70 65 72 73 6f 6e 6c 69 67 74 20 73 61 6d 74 61 6c 2e 18 30 0d 0d 32 2e 31 2e 31 20 05 4b 76 61 6e 74 69 74 61 74 69 76 61 20 6b 72 61 76 04 0d 0d 46 7c 72 20 61 74 74 20 76 7b 6c 6a ┆tt personligt samtal. 0 2.1.1 Kvantitativa krav För att välj┆ 0x039c…056a 61 20 6c 7b 6d 70 6c 69 67 61 20 69 6e 74 ┆a lämpliga int┆ 0x056a…0738 (3,) 65 72 76 6a 75 70 65 72 73 6f 6e 65 72 20 62 7c 72 6a 61 64 65 20 76 69 20 6d 65 64 20 61 74 74 20 74 61 6c 61 20 6d 65 64 20 70 65 72 73 6f 6e 65 72 20 70 7d 20 62 61 6e 6b 65 72 6e 61 73 20 ┆ervjupersoner började vi med att tala med personer på bankernas ┆ 0x056a…0738 66 6f 6e 64 61 76 64 65 6c 6e 69 6e 67 61 72 2e 20 56 69 20 62 61 64 20 76 61 72 6a 65 20 69 6e 74 65 72 76 6a 75 70 65 72 73 6f 6e 20 61 74 74 20 67 65 20 66 7c 72 73 6c 61 67 20 70 7d 20 6e ┆fondavdelningar. Vi bad varje intervjuperson att ge förslag på n┆ 0x056a…0738 7d 67 6f 6e 20 6e 79 2e 20 4e 7d 67 72 61 20 6e 61 6d 6e 20 6b 6f 6d 20 69 67 65 6e 20 66 6c 65 72 61 20 67 7d 6e 67 65 72 2e 20 56 69 20 68 61 72 20 74 61 6c 61 74 20 6d 65 64 20 64 65 6d 20 ┆ågon ny. Några namn kom igen flera gånger. Vi har talat med dem ┆ 0x056a…0738 76 69 20 6b 75 6e 6e 61 74 20 66 7d 20 74 61 67 20 70 7d 2c 20 31 31 20 61 76 20 31 34 20 70 65 72 73 6f 6e 65 72 2e 20 44 7b 72 6d 65 64 20 6b 61 6e 20 64 65 20 6b 76 61 6e 74 69 74 61 74 69 ┆vi kunnat få tag på, 11 av 14 personer. Därmed kan de kvantitati┆ 0x056a…0738 76 61 20 6b 72 61 76 65 6e 20 61 6e 73 65 73 20 76 61 72 61 20 75 70 70 66 79 6c 6c 64 61 2e 0d 0d 19 32 2e 31 2e 32 20 05 4b 76 61 6c 69 74 61 74 69 76 61 20 6b 72 61 76 04 0d 0d 4c 69 74 74 ┆va kraven anses vara uppfyllda. 2.1.2 Kvalitativa krav Litt┆ 0x056a…0738 65 72 61 74 75 72 65 6e 20 76 69 20 6c 7b 73 74 20 7b 72 20 69 20 68 75 76 75 64 73 61 6b 20 73 6b 72 69 76 65 6e 20 61 76 20 70 65 72 73 6f 6e 65 72 20 73 6f 6d 20 65 6d 69 74 74 65 72 61 72 ┆eraturen vi läst är i huvudsak skriven av personer som emitterar┆ 0x056a…0738 20 65 6c 6c 65 72 20 68 61 6e 64 6c 61 72 20 6d 65 64 20 6f 70 74 69 6f 6e 73 72 7b 74 74 65 72 2c 20 65 6c 6c 65 72 20 6b 6f 6e 73 74 72 75 65 72 61 72 20 6d 6f 64 65 6c 6c 65 72 20 66 7c 72 ┆ eller handlar med optionsrätter, eller konstruerar modeller för┆ 0x056a…0738 20 6f 70 74 69 6f 6e 73 76 7b 72 64 65 72 ┆ optionsvärder┆ 0x0738…0906 (4,) 69 6e 67 20 65 6c 6c 65 72 20 7b 72 20 65 78 70 65 72 74 65 72 20 70 7d 20 73 74 61 74 69 73 74 69 73 6b 20 62 65 61 72 62 65 74 6e 69 6e 67 2e 0d 0d 49 6e 74 65 72 76 6a 75 75 6e 64 65 72 73 ┆ing eller är experter på statistisk bearbetning. Intervjuunders┆ 0x0738…0906 7c 6b 6e 69 6e 67 65 6e 20 68 61 72 20 6b 61 72 61 6b 74 7b 72 65 6e 20 61 76 20 66 61 6b 74 61 69 6e 73 61 6d 6c 61 6e 64 65 2e 20 44 65 20 69 6e 74 65 72 76 6a 75 61 64 65 20 70 65 72 73 6f ┆ökningen har karaktären av faktainsamlande. De intervjuade perso┆ 0x0738…0906 6e 65 72 6e 61 20 68 61 72 20 69 20 68 75 76 75 64 73 61 6b 20 62 65 72 7b 74 74 61 74 20 6f 6d 20 68 75 72 20 64 65 20 61 72 62 65 74 61 72 2e 20 54 69 6c 6c 20 73 6b 69 6c 6c 6e 61 64 20 6d ┆nerna har i huvudsak berättat om hur de arbetar. Till skillnad m┆ 0x0738…0906 6f 74 20 65 6e 20 61 74 74 69 74 79 64 75 6e 64 65 72 73 7c 6b 6e 69 6e 67 2c 20 64 7b 72 20 73 76 61 72 65 6e 20 62 61 72 61 20 6b 61 6e 20 61 6e 74 61 20 65 74 74 20 61 76 20 6e 7d 67 72 61 ┆ot en attitydundersökning, där svaren bara kan anta ett av några┆ 0x0738…0906 20 66 7c 72 75 74 62 65 73 74 7b 6d 64 61 20 61 6c 74 65 72 6e 61 74 69 76 2c 20 70 61 73 73 61 72 20 64 65 74 20 68 7b 72 20 61 74 74 20 61 72 62 65 74 61 20 6d 65 64 20 7c 70 70 6e 61 20 66 ┆ förutbestämda alternativ, passar det här att arbeta med öppna f┆ 0x0738…0906 72 7d 67 6f 72 2e 20 50 7d 20 64 65 74 20 76 69 73 65 74 20 68 61 72 20 76 69 20 69 6e 74 65 20 73 74 79 72 74 20 69 6e 74 65 72 76 6a 75 70 65 72 73 6f 6e 65 72 6e 61 20 61 74 74 20 73 76 61 ┆rågor. På det viset har vi inte styrt intervjupersonerna att sva┆ 0x0738…0906 72 61 20 70 7d 20 6e 7d 67 6f 74 20 76 69 73 73 74 20 73 7b 74 74 2e 20 45 6e 64 61 73 74 20 6e 7b 72 20 76 69 20 6d 69 73 73 74 7b 6e 6b 74 20 61 74 74 20 6e 7d 67 6f 6e 20 68 7d 6c 6c 65 72 ┆ra på något visst sätt. Endast när vi misstänkt att någon håller┆ 0x0738…0906 20 69 6e 6e 65 20 6d 65 64 20 65 6e 20 75 ┆ inne med en u┆ 0x0906…0ad4 (5,) 70 70 67 69 66 74 20 68 61 72 20 76 69 20 76 69 6e 6b 6c 61 74 20 65 6e 20 66 72 7d 67 61 2e 20 45 78 65 6d 70 65 6c 76 69 73 20 22 4d 65 6e 20 76 69 20 68 61 72 20 76 69 64 20 74 69 64 69 67 ┆ppgift har vi vinklat en fråga. Exempelvis "Men vi har vid tidig┆ 0x0906…0ad4 61 72 65 20 69 6e 74 65 72 76 6a 75 65 72 20 66 7d 74 74 20 69 6e 74 72 79 63 6b 65 74 20 61 74 74 2e 2e 2e 22 2e 20 28 44 65 74 20 7b 72 20 69 6e 74 65 20 6c 7b 74 74 20 66 7c 72 20 73 74 75 ┆are intervjuer fått intrycket att...". (Det är inte lätt för stu┆ 0x0906…0ad4 64 65 6e 74 65 72 2c 20 6d 65 64 76 65 74 65 74 20 65 6c 6c 65 72 20 6f 6d 65 64 76 65 74 65 74 2c 20 61 74 74 20 6d 61 6e 69 70 75 6c 65 72 61 20 65 78 70 65 72 74 65 72 2e 20 44 65 74 20 7b ┆denter, medvetet eller omedvetet, att manipulera experter. Det ä┆ 0x0906…0ad4 72 20 73 6b 69 6c 6c 6e 61 64 20 70 7d 20 73 61 6b 6b 75 6e 73 6b 61 70 20 6f 63 68 20 61 75 6b 74 6f 72 69 74 65 74 2e 29 20 44 65 6e 20 61 6e 6e 61 72 73 20 76 61 6e 6c 69 67 61 20 6e 61 63 ┆r skillnad på sakkunskap och auktoritet.) Den annars vanliga nac┆ 0x0906…0ad4 6b 64 65 6c 65 6e 20 6d 65 64 20 61 74 74 20 61 6e 76 7b 6e 64 61 20 66 72 7d 67 6f 72 20 6d 65 64 20 7c 70 70 6e 61 20 73 76 61 72 20 7b 72 20 61 74 74 20 6a 7b 6d 66 7c 72 62 61 72 68 65 74 ┆kdelen med att använda frågor med öppna svar är att jämförbarhet┆ 0x0906…0ad4 65 6e 20 6d 65 6c 6c 61 6e 20 73 76 61 72 65 6e 20 6d 69 6e 73 6b 61 72 2e 20 49 20 64 65 74 20 68 7b 72 20 66 61 6c 6c 65 74 20 7b 72 20 73 76 61 72 73 61 6c 74 65 72 6e 61 74 69 76 65 6e 20 ┆en mellan svaren minskar. I det här fallet är svarsalternativen ┆ 0x0906…0ad4 7b 6e 64 7d 20 73 7d 20 73 74 61 72 6b 74 20 62 65 67 72 7b 6e 73 61 64 65 20 61 74 74 20 64 65 74 20 70 72 6f 62 6c 65 6d 65 74 20 69 6e 74 65 20 68 61 72 20 76 61 72 69 74 20 61 6b 74 75 65 ┆ändå så starkt begränsade att det problemet inte har varit aktue┆ 0x0906…0ad4 6c 6c 74 2e 20 0d 0d 56 69 20 68 61 72 20 ┆llt. Vi har ┆ 0x0ad4…0ca2 (6,) 66 7d 74 74 20 67 6f 74 74 20 6f 6d 20 74 69 64 20 76 69 64 20 76 61 72 6a 65 20 69 6e 74 65 72 76 6a 75 2e 20 45 76 65 6e 74 75 65 6c 6c 61 20 66 65 6c 74 6f 6c 6b 6e 69 6e 67 61 72 20 61 76 ┆fått gott om tid vid varje intervju. Eventuella feltolkningar av┆ 0x0ad4…0ca2 20 66 72 7d 67 6f 72 20 6f 63 68 20 73 76 61 72 20 68 61 72 20 64 7b 72 66 7c 72 20 6b 75 6e 6e 61 74 20 6b 6c 61 72 6c 7b 67 67 61 73 20 6f 63 68 20 6d 69 6e 69 6d 65 72 61 73 2e 20 53 7d 76 ┆ frågor och svar har därför kunnat klarläggas och minimeras. Såv┆ 0x0ad4…0ca2 7b 6c 20 73 79 73 74 65 6d 61 74 69 73 6b 61 20 73 6f 6d 20 6f 73 79 73 74 65 6d 61 74 69 73 6b 61 20 66 65 6c 20 7b 72 20 64 7b 72 66 7c 72 20 73 6d 7d 2c 20 64 76 73 20 76 61 6c 69 64 69 74 ┆äl systematiska som osystematiska fel är därför små, dvs validit┆ 0x0ad4…0ca2 65 74 65 6e 20 6f 63 68 20 72 65 6c 69 61 62 69 6c 69 74 65 74 65 6e 20 7b 72 20 67 6f 64 2e 0d 0d 32 2e 32 20 20 20 05 4b 6f 72 72 65 6c 61 74 69 6f 6e 73 61 6e 61 6c 79 73 04 0d 0d 46 7c 72 ┆eten och reliabiliteten är god. 2.2 Korrelationsanalys För┆ 0x0ad4…0ca2 20 61 74 74 20 6b 75 6e 6e 61 20 6a 7b 6d 66 7c 72 61 20 6f 70 74 69 6f 6e 73 72 7b 74 74 65 72 6e 61 73 20 6d 61 72 6b 6e 61 64 73 76 7b 72 64 65 6e 20 6d 65 64 20 64 65 20 6d 61 74 65 6d 61 ┆ att kunna jämföra optionsrätternas marknadsvärden med de matema┆ 0x0ad4…0ca2 74 69 73 6b 74 20 62 65 72 7b 6b 6e 61 64 65 20 67 6a 6f 72 64 65 20 76 69 20 65 6e 20 6b 6f 72 72 65 6c 61 74 69 6f 6e 73 61 6e 61 6c 79 73 20 61 76 20 64 65 73 73 61 2e 20 41 76 20 64 65 20 ┆tiskt beräknade gjorde vi en korrelationsanalys av dessa. Av de ┆ 0x0ad4…0ca2 33 32 20 6f 70 74 69 6f 6e 73 6c 7d 6e 20 73 6f 6d 20 66 61 6e 6e 73 20 6e 6f 74 65 72 61 64 65 20 70 7d 20 6d 61 72 6b 6e 61 64 65 6e 20 76 69 64 20 75 6e 64 65 72 73 7c 6b 6e 69 6e 67 65 6e ┆32 optionslån som fanns noterade på marknaden vid undersökningen┆ 0x0ad4…0ca2 73 20 62 7c 72 6a 61 6e 2c 20 76 61 6c 64 ┆s början, vald┆ 0x0ca2…0e70 (7,) 65 20 76 69 20 64 65 20 74 69 6f 20 73 6f 6d 20 76 61 72 69 74 20 75 74 67 69 76 6e 61 20 6d 69 6e 73 74 20 65 74 74 20 7d 72 2e 20 4d 65 74 6f 64 65 6e 20 6a 7b 6d 66 7c 72 20 66 7c 72 7b 6e ┆e vi de tio som varit utgivna minst ett år. Metoden jämför förän┆ 0x0ca2…0e70 64 72 69 6e 67 61 72 20 61 76 20 62 65 72 7b 6b 6e 61 64 65 20 76 7b 72 64 65 6e 20 6d 65 64 20 66 7c 72 7b 6e 64 72 69 6e 67 61 72 20 69 20 64 65 20 6e 6f 74 65 72 61 64 65 2e 20 44 65 6e 20 ┆dringar av beräknade värden med förändringar i de noterade. Den ┆ 0x0ca2…0e70 6d 7b 74 65 72 20 67 72 61 64 65 6e 20 61 76 20 6c 69 6e 6a 7b 72 74 20 73 61 6d 62 61 6e 64 2e 20 44 7b 72 65 6d 6f 74 20 67 65 72 20 64 65 6e 20 69 6e 67 65 74 20 6d 7d 74 74 20 70 7d 20 6e ┆mäter graden av linjärt samband. Däremot ger den inget mått på n┆ 0x0ca2…0e70 69 76 7d 73 6b 69 6c 6c 6e 61 64 65 6e 20 6d 65 6c 6c 61 6e 20 64 65 20 74 76 7d 20 76 7b 72 64 65 73 65 72 69 65 72 6e 61 2c 20 62 61 72 61 20 6f 6d 20 66 7c 6c 6a 73 61 6d 68 65 74 65 6e 2e ┆ivåskillnaden mellan de två värdeserierna, bara om följsamheten.┆ 0x0ca2…0e70 20 28 45 6e 20 68 7c 67 20 6b 6f 72 72 65 6c 61 74 69 6f 6e 73 6b 6f 65 66 66 69 63 69 65 6e 74 20 62 65 74 79 64 65 72 20 61 74 74 20 6f 6d 20 62 7c 72 73 6b 75 72 73 65 6e 20 67 7d 72 20 75 ┆ (En hög korrelationskoefficient betyder att om börskursen går u┆ 0x0ca2…0e70 70 70 20 6d 65 64 20 66 65 6d 20 6b 72 6f 6e 6f 72 20 73 7d 20 67 7d 72 20 64 65 74 20 62 65 72 7b 6b 6e 61 64 65 20 76 7b 72 64 65 74 20 75 70 70 20 6d 6f 74 73 76 61 72 61 6e 64 65 2e 20 44 ┆pp med fem kronor så går det beräknade värdet upp motsvarande. D┆ 0x0ca2…0e70 7b 72 65 6d 6f 74 20 6b 61 6e 20 64 65 74 20 62 65 72 7b 6b 6e 61 64 65 20 76 7b 72 64 65 74 20 76 61 72 61 20 68 7c 67 72 65 20 65 6c 6c 65 72 20 6c 7b 67 72 65 20 7b 6e 20 62 7c 72 73 6b 75 ┆äremot kan det beräknade värdet vara högre eller lägre än börsku┆ 0x0ca2…0e70 72 73 65 6e 2c 20 6d 65 6e 20 73 6b 69 6c ┆rsen, men skil┆ 0x0e70…103e (8,) 6c 6e 61 64 65 6e 20 7b 72 20 6b 6f 6e 73 74 61 6e 74 20 7c 76 65 72 20 74 69 64 65 6e 2e 29 20 53 6f 6d 20 6d 7d 74 74 20 70 7d 20 6e 69 76 7d 73 6b 69 6c 6c 6e 61 64 65 6e 20 61 6e 67 65 73 ┆lnaden är konstant över tiden.) Som mått på nivåskillnaden anges┆ 0x0e70…103e 20 73 6b 69 6c 6c 6e 61 64 65 6e 20 6d 65 6c 6c 61 6e 20 73 65 72 69 65 72 6e 61 73 20 6d 65 64 65 6c 76 7b 72 64 65 6e 20 64 69 76 69 64 65 72 61 74 20 6d 65 64 20 6d 65 64 65 6c 76 7b 72 64 ┆ skillnaden mellan seriernas medelvärden dividerat med medelvärd┆ 0x0e70…103e 65 74 20 66 7c 72 20 6d 61 72 6b 6e 61 64 73 76 7b 72 64 65 6e 61 2e 20 4d 65 74 6f 64 65 6e 20 66 7c 72 6b 6c 61 72 61 73 20 75 74 66 7c 72 6c 69 67 74 20 69 20 62 69 6c 61 67 61 20 31 2e 0d ┆et för marknadsvärdena. Metoden förklaras utförligt i bilaga 1. ┆ 0x0e70…103e 0d 50 72 61 6b 74 69 73 6b 74 20 67 69 63 6b 20 64 65 74 20 74 69 6c 6c 20 73 7d 20 61 74 74 20 62 7c 72 73 6b 75 72 73 65 72 20 66 7c 72 20 6f 70 74 69 6f 6e 73 72 7b 74 74 65 72 20 6f 63 68 ┆ Praktiskt gick det till så att börskurser för optionsrätter och┆ 0x0e70…103e 20 75 6e 64 65 72 6c 69 67 67 61 6e 64 65 20 61 6b 74 69 65 72 20 73 74 61 6e 73 61 64 65 73 20 69 20 64 61 74 61 66 69 6c 65 72 2c 20 65 6e 20 66 7c 72 20 76 61 72 6a 65 20 6c 7d 6e 2e 20 53 ┆ underliggande aktier stansades i datafiler, en för varje lån. S┆ 0x0e70…103e 65 64 61 6e 20 6b 6f 70 70 6c 61 64 65 73 20 65 74 74 20 62 65 72 7b 6b 6e 69 6e 67 73 70 72 6f 67 72 61 6d 20 66 7c 72 20 6f 70 74 69 6f 6e 73 76 7b 72 64 65 6e 20 6d 65 64 20 65 74 74 20 73 ┆edan kopplades ett beräkningsprogram för optionsvärden med ett s┆ 0x0e70…103e 74 61 74 69 73 74 69 6b 70 72 6f 67 72 61 6d 20 66 7c 72 20 6b 6f 72 72 65 6c 61 74 69 6f 6e 65 6e 2e 20 42 65 72 7b 6b 6e 69 6e 67 73 70 72 6f 67 72 61 6d 6d 65 74 20 6c 7b 73 74 65 20 65 6e ┆tatistikprogram för korrelationen. Beräkningsprogrammet läste en┆ 0x0e70…103e 20 61 6b 74 69 65 6b 75 72 73 20 6f 63 68 ┆ aktiekurs och┆ 0x103e…120c (9,) 20 62 65 72 7b 6b 6e 61 64 65 20 65 74 74 20 6f 70 74 69 6f 6e 73 76 7b 72 64 65 2e 20 53 74 61 74 69 73 74 69 6b 70 72 6f 67 72 61 6d 6d 65 74 20 6c 7b 73 74 65 20 64 65 74 74 61 20 6f 63 68 ┆ beräknade ett optionsvärde. Statistikprogrammet läste detta och┆ 0x103e…120c 20 6a 7b 6d 66 7c 72 64 65 20 6d 65 64 20 62 7c 72 73 76 7b 72 64 65 74 2e 20 45 66 74 65 72 20 61 74 74 20 68 61 20 6c 7b 73 74 20 61 6c 6c 61 20 76 7b 72 64 65 6e 20 69 20 65 6e 20 66 69 6c ┆ jämförde med börsvärdet. Efter att ha läst alla värden i en fil┆ 0x103e…120c 20 62 65 72 7b 6b 6e 61 64 65 20 64 61 74 6f 72 6e 20 6b 6f 72 72 65 6c 61 74 69 6f 6e 73 6b 6f 65 66 66 69 63 69 65 6e 74 65 6e 2e 0d 0d 41 6e 64 72 61 20 6d 65 74 6f 64 65 72 20 76 69 20 64 ┆ beräknade datorn korrelationskoefficienten. Andra metoder vi d┆ 0x103e…120c 69 73 6b 75 74 65 72 61 64 65 20 7b 72 20 64 65 20 73 6b 20 46 2d 20 6f 63 68 20 74 2d 74 65 73 74 65 6e 2e 20 44 65 20 67 65 72 20 73 76 61 72 20 70 7d 20 68 75 72 20 73 74 6f 72 20 64 65 6c ┆iskuterade är de sk F- och t-testen. De ger svar på hur stor del┆ 0x103e…120c 20 61 76 20 76 61 72 69 61 74 69 6f 6e 65 6e 20 69 20 64 65 6e 20 65 6e 61 20 76 61 72 69 61 62 65 6c 6e 20 73 6f 6d 20 6b 61 6e 20 66 7c 72 6b 6c 61 72 61 73 20 61 76 20 76 61 72 69 61 74 69 ┆ av variationen i den ena variabeln som kan förklaras av variati┆ 0x103e…120c 6f 6e 65 6e 20 69 20 64 65 6e 20 61 6e 64 72 61 2c 20 76 69 64 20 65 6e 20 76 69 73 73 20 73 69 67 6e 69 66 69 6b 61 6e 73 6e 69 76 7d 2e 20 56 69 20 61 6e 73 65 72 20 61 74 74 20 46 2d 6f 63 ┆onen i den andra, vid en viss signifikansnivå. Vi anser att F-oc┆ 0x103e…120c 68 20 74 2d 76 7b 72 64 65 6e 61 20 7b 72 20 73 76 7d 72 61 72 65 20 61 74 74 20 74 6f 6c 6b 61 2e 20 44 7b 72 66 7c 72 20 76 61 6c 64 65 20 76 69 20 6b 6f 72 72 65 6c 61 74 69 6f 6e 73 6d 65 ┆h t-värdena är svårare att tolka. Därför valde vi korrelationsme┆ 0x103e…120c 74 6f 64 65 6e 2e 0d 0d 32 2e 32 2e 31 20 ┆toden. 2.2.1 ┆ 0x120c…13da (10,) 20 05 56 7b 72 64 65 74 20 61 76 20 72 65 73 75 6c 74 61 74 65 6e 20 61 76 20 6b 6f 72 72 65 6c 61 74 69 6f 6e 73 61 6e 61 6c 79 73 65 6e 04 0d 0d 4b 7b 6c 6c 6f 72 20 74 69 6c 6c 20 66 65 6c ┆ Värdet av resultaten av korrelationsanalysen Källor till fel┆ 0x120c…13da 20 69 20 6b 6f 72 72 65 6c 61 74 69 6f 6e 73 6b 6f 65 66 66 69 63 69 65 6e 74 65 6e 20 6b 61 6e 20 76 61 72 61 3a 0d 0d 2d 13 46 65 6c 20 69 20 64 65 20 62 7c 72 73 6b 75 72 73 65 72 20 76 69 ┆ i korrelationskoefficienten kan vara: - Fel i de börskurser vi┆ 0x120c…13da 20 66 7d 74 74 20 61 76 20 46 69 6e 64 61 74 61 2e 20 56 65 72 6b 6c 69 67 61 20 61 76 73 6c 75 74 20 6b 61 6e 20 73 6b 69 6c 6a 61 20 73 69 67 20 66 72 7d 6e 20 72 61 70 70 6f 72 74 65 72 61 ┆ fått av Findata. Verkliga avslut kan skilja sig från rapportera┆ 0x120c…13da 64 65 2c 20 6f 63 68 20 64 65 20 6b 61 6e 20 76 61 72 61 20 66 65 6c 20 73 74 61 6e 73 61 64 65 2c 18 30 0d 2d 46 65 6c 73 74 61 6e 73 6e 69 6e 67 20 61 76 20 62 7c 72 73 6b 75 72 73 65 72 20 ┆de, och de kan vara fel stansade, 0 -Felstansning av börskurser ┆ 0x120c…13da 61 76 20 6f 73 73 20 69 20 64 61 74 61 66 69 6c 65 72 6e 61 2c 0d 2d 13 46 65 6c 20 76 7b 72 64 65 6e 20 69 20 62 65 72 7b 6b 6e 69 6e 67 73 70 72 6f 67 72 61 6d 6d 65 74 20 28 76 69 20 66 69 ┆av oss i datafilerna, - Fel värden i beräkningsprogrammet (vi fi┆ 0x120c…13da 63 6b 20 7b 6e 64 72 61 20 69 20 64 65 74 20 6d 65 6c 6c 61 6e 20 76 61 72 6a 65 20 6b 7c 72 6e 69 6e 67 29 2c 20 73 61 6d 74 18 30 0d 2d 46 65 6c 73 6b 72 69 76 6e 69 6e 67 2e 0d 0d 44 65 6e ┆ck ändra i det mellan varje körning), samt 0 -Felskrivning. Den┆ 0x120c…13da 20 66 7c 72 73 74 61 20 66 65 6c 6b 7b 6c 6c 61 6e 20 68 61 72 20 76 69 20 69 6e 67 65 6e 20 6d 7c 6a 6c 69 67 68 65 74 20 61 74 74 20 6b 6f 6e 74 72 6f 6c 6c 65 72 61 2c 20 6d 65 6e 20 76 69 ┆ första felkällan har vi ingen möjlighet att kontrollera, men vi┆ 0x120c…13da 20 62 65 64 7c 6d 65 72 20 64 65 74 20 68 ┆ bedömer det h┆ 0x13da…15a8 (11,) 65 6c 6c 65 72 20 69 6e 74 65 20 73 6f 6d 20 6e 7c 64 76 7b 6e 64 69 67 74 2e 20 44 65 20 7c 76 72 69 67 61 20 66 65 6c 6b 7b 6c 6c 6f 72 6e 61 20 68 61 72 20 76 69 20 68 61 66 74 20 61 6e 6c ┆eller inte som nödvändigt. De övriga felkällorna har vi haft anl┆ 0x13da…15a8 65 64 6e 69 6e 67 20 61 74 74 20 6b 6f 6c 6c 61 20 66 6c 65 72 61 20 67 7d 6e 67 65 72 2e 20 49 20 65 74 74 20 66 61 6c 6c 2c 20 47 72 61 66 6f 70 72 69 6e 74 20 31 2c 20 67 6a 6f 72 64 65 20 ┆edning att kolla flera gånger. I ett fall, Grafoprint 1, gjorde ┆ 0x13da…15a8 76 69 20 66 6c 65 72 61 20 66 65 6c 73 74 61 6e 73 6e 69 6e 67 61 72 2c 20 73 6f 6d 20 74 76 69 6e 67 61 64 65 20 6f 73 73 20 61 74 74 20 75 74 65 73 6c 75 74 61 20 64 65 6e 20 6f 70 74 69 6f ┆vi flera felstansningar, som tvingade oss att utesluta den optio┆ 0x13da…15a8 6e 73 72 7b 74 74 65 6e 20 75 72 20 75 6e 64 65 72 73 7c 6b 6e 69 6e 67 65 6e 2e 20 49 20 64 65 20 7c 76 72 69 67 61 20 66 61 6c 6c 65 6e 20 66 69 6e 6e 73 20 65 66 74 65 72 20 6b 6f 6e 74 72 ┆nsrätten ur undersökningen. I de övriga fallen finns efter kontr┆ 0x13da…15a8 6f 6c 6c 20 69 6e 67 61 20 66 65 6c 2e 0d 0d 32 2e 33 20 20 20 05 47 65 6e 65 72 61 6c 69 73 65 72 69 6e 67 61 72 20 61 76 20 72 65 73 75 6c 74 61 74 65 6e 04 0d 0d 55 6e 64 65 72 73 7c 6b 6e ┆oll inga fel. 2.3 Generaliseringar av resultaten Undersökn┆ 0x13da…15a8 69 6e 67 65 6e 20 61 76 20 76 7b 72 64 65 6e 61 20 7b 72 20 73 74 61 72 6b 74 20 62 65 67 72 7b 6e 73 61 64 2e 20 4d 61 72 6b 6e 61 64 65 6e 20 7b 72 20 75 6e 67 20 6f 63 68 20 69 6e 73 74 61 ┆ingen av värdena är starkt begränsad. Marknaden är ung och insta┆ 0x13da…15a8 62 69 6c 2e 20 44 65 74 20 68 61 72 20 69 6e 74 65 20 67 6a 6f 72 74 73 20 6d 7d 6e 67 61 20 61 76 73 6c 75 74 2e 20 5b 76 65 6e 20 6f 6d 20 76 69 20 6b 61 6e 20 70 7d 76 69 73 61 20 73 74 61 ┆bil. Det har inte gjorts många avslut. Även om vi kan påvisa sta┆ 0x13da…15a8 72 6b 61 20 73 61 6d 62 61 6e 64 20 6b 61 ┆rka samband ka┆ 0x15a8…1776 (12,) 6e 20 69 6e 74 65 20 64 65 73 73 61 20 75 74 61 6e 20 76 69 64 61 72 65 20 67 65 6e 65 72 61 6c 69 73 65 72 61 73 20 74 69 6c 6c 20 61 74 74 20 67 7b 6c 6c 61 20 61 6e 64 72 61 20 6f 70 74 69 ┆n inte dessa utan vidare generaliseras till att gälla andra opti┆ 0x15a8…1776 6f 6e 73 6c 7d 6e 2c 20 65 6c 6c 65 72 20 65 6e 73 20 73 61 6d 6d 61 20 6c 7d 6e 20 76 69 64 20 61 6e 64 72 61 20 74 69 64 70 75 6e 6b 74 65 72 2e 20 56 61 64 20 76 69 20 6b 61 6e 20 73 65 20 ┆onslån, eller ens samma lån vid andra tidpunkter. Vad vi kan se ┆ 0x15a8…1776 7b 72 20 6f 6d 20 64 65 20 62 65 72 7b 6b 6e 61 64 65 20 76 7b 72 64 65 6e 61 20 7c 76 65 72 65 6e 73 73 74 7b 6d 6d 65 72 20 6d 65 64 20 64 65 20 6e 6f 74 65 72 61 64 65 20 69 20 64 65 74 20 ┆är om de beräknade värdena överensstämmer med de noterade i det ┆ 0x15a8…1776 75 6e 64 65 72 73 7c 6b 74 61 20 74 69 64 73 69 6e 74 65 72 76 61 6c 6c 65 74 2e 20 46 7c 72 20 61 74 74 20 76 69 20 73 6b 61 6c 6c 20 6b 75 6e 6e 61 20 64 72 61 20 67 65 6e 65 72 65 6c 6c 61 ┆undersökta tidsintervallet. För att vi skall kunna dra generella┆ 0x15a8…1776 20 73 6c 75 74 73 61 74 73 65 72 20 6f 6d 20 67 6f 64 61 20 73 61 6d 62 61 6e 64 20 62 65 68 7c 76 65 72 20 65 76 65 6e 74 75 65 6c 6c 61 20 74 65 6e 64 65 6e 73 65 72 20 66 7c 72 73 74 7b 72 ┆ slutsatser om goda samband behöver eventuella tendenser förstär┆ 0x15a8…1776 6b 61 73 20 76 69 64 20 75 70 70 72 65 70 61 64 65 20 6d 7b 74 6e 69 6e 67 61 72 20 69 20 61 6e 64 72 61 20 74 69 64 73 69 6e 74 65 72 76 61 6c 6c 2e 20 54 72 6f 74 73 20 62 65 67 72 7b 6e 73 ┆kas vid upprepade mätningar i andra tidsintervall. Trots begräns┆ 0x15a8…1776 6e 69 6e 67 61 72 6e 61 20 68 61 72 20 75 6e 64 65 72 73 7c 6b 6e 69 6e 67 65 6e 20 65 74 74 20 76 7b 72 64 65 2e 20 45 6e 20 61 76 73 61 6b 6e 61 64 20 61 76 20 73 61 6d 62 61 6e 64 20 74 61 ┆ningarna har undersökningen ett värde. En avsaknad av samband ta┆ 0x15a8…1776 6c 61 72 20 66 7c 72 20 61 74 74 20 74 69 ┆lar för att ti┆ 0x1776…1944 (13,) 64 6e 69 6e 67 61 72 6e 61 73 20 75 70 70 67 69 66 74 65 72 20 7b 72 20 76 69 6c 73 65 6c 65 64 61 6e 64 65 2e 20 4d 7c 6a 6c 69 67 65 6e 20 6b 61 6e 20 76 69 20 6f 63 6b 73 7d 20 64 72 61 20 ┆dningarnas uppgifter är vilseledande. Möjligen kan vi också dra ┆ 0x1776…1944 73 6c 75 74 73 61 74 73 65 6e 20 61 74 74 20 65 6e 20 62 65 72 7b 6b 6e 69 6e 67 73 6d 6f 64 65 6c 6c 20 66 7c 72 20 6e 7b 72 76 61 72 61 6e 64 65 20 69 6e 74 65 20 7b 72 20 74 69 6c 6c 7b 6d ┆slutsatsen att en beräkningsmodell för närvarande inte är tilläm┆ 0x1776…1944 70 62 61 72 20 69 20 53 76 65 72 69 67 65 2e 20 4d 65 72 20 6f 6d 20 64 65 74 74 61 20 69 20 72 65 73 75 6c 74 61 74 64 69 73 6b 75 73 73 69 6f 6e 65 6e 2e 0c 20 76 7b 72 64 65 20 66 7c 72 20 ┆pbar i Sverige. Mer om detta i resultatdiskussionen. värde för ┆ 0x1776…1944 73 76 7b 6e 67 6e 69 6e 67 61 72 63 20 69 20 61 6b 74 69 65 6b 75 72 73 65 6e 2e 20 49 20 62 7c 72 6a 61 6e 20 61 76 20 6c 7c 70 74 69 64 65 6e 20 7b 72 20 73 61 6d 62 61 6e 64 65 74 20 6c 7b ┆svängningarc i aktiekursen. I början av löptiden är sambandet lä┆ 0x1776…1944 67 72 65 2c 20 69 20 6e 6f 72 6d 61 6c 61 20 69 6e 74 65 72 76 61 6c 6c 20 33 30 2d 35 30 20 70 72 6f 63 0c 67 0c 76 69 6c 73 65 6c 65 64 61 6e 64 65 2e 20 4d 7c 6a 6c 69 67 65 6e 20 6b 61 6e ┆gre, i normala intervall 30-50 proc g vilseledande. Möjligen kan┆ 0x1776…1944 20 76 69 20 6f 63 6b 73 7d 20 64 72 61 20 73 6c 75 74 73 61 74 73 65 6e 20 61 74 74 20 65 6e 20 62 65 72 7b 6b 6e 69 6e 67 73 6d 6f 64 65 6c 6c 20 66 7c 72 20 6e 7b 72 76 61 72 61 6e 64 65 20 ┆ vi också dra slutsatsen att en beräkningsmodell för närvarande ┆ 0x1776…1944 69 6e 74 65 20 7b 72 20 74 69 6c 6c 7b 6d 70 62 61 72 20 69 20 53 76 65 72 69 67 65 2e 20 4d 65 72 20 6f 6d 20 64 65 74 74 61 20 69 20 72 65 73 75 6c 74 61 74 64 69 73 6b 75 73 73 69 6f 6e 65 ┆inte är tillämpbar i Sverige. Mer om detta i resultatdiskussione┆ 0x1776…1944 6e 2e 0c 20 76 7b 72 64 65 20 66 7c 72 20 ┆n. värde för ┆