|
DataMuseum.dkPresents historical artifacts from the history of: Q1 computer |
This is an automatic "excavation" of a thematic subset of
See our Wiki for more about Q1 computer Excavated with: AutoArchaeologist - Free & Open Source Software. |
top - metrics - download
Length: 4158 (0x103e)
Types: Q1_HexDump, reclen=462
Notes: q1file
Names: »M57«
└─⟦fb89859a1⟧ Bits:30008708 DDMQ1-0148_HELA_UPPSATSEN
└─⟦this⟧ »M57«
0x0000…01ce (0,) 05 35 2e 37 20 18 31 55 6e 64 65 72 73 7c 6b 6e 69 6e 67 65 6e 73 20 72 65 73 75 6c 74 61 74 04 0d 0d 46 7c 72 20 41 73 6b 65 6e 20 76 61 72 20 61 6e 74 61 6c 65 74 20 6f 62 73 65 72 76 61 74 ┆ 5.7 1Undersökningens resultat För Asken var antalet observat┆ 0x0000…01ce 69 6f 6e 65 72 20 73 7d 20 6c 69 74 65 74 20 61 74 74 20 76 69 20 68 61 72 20 76 61 6c 74 20 61 74 74 20 6c 7d 74 61 20 64 65 6d 20 75 74 67 7d 2e 20 49 20 64 65 20 61 6e 64 72 61 20 66 61 6c ┆ioner så litet att vi har valt att låta dem utgå. I de andra fal┆ 0x0000…01ce 6c 65 6e 20 73 65 72 20 76 7b 72 64 65 6e 61 20 75 74 20 73 7d 20 68 7b 72 3a 0d 0d 0d 09 09 09 05 42 6c 61 63 6b 20 26 20 53 63 68 6f 6c 65 73 04 09 05 47 6f 72 64 6f 6e 73 20 6d 6f 64 65 6c ┆len ser värdena ut så här: Black & Scholes Gordons model┆ 0x0000…01ce 6c 04 0d 4e 61 6d 6e 09 09 41 6e 74 61 6c 09 72 09 44 69 66 66 20 69 09 72 09 44 69 66 66 20 69 0d 09 09 6f 62 73 2e 09 09 70 72 6f 63 65 6e 74 09 09 70 72 6f 63 65 6e 74 0d 0d 42 26 42 20 49 ┆l Namn Antal r Diff i r Diff i obs. procent procent B&B I┆ 0x0000…01ce 6e 76 65 73 74 09 33 33 09 30 2e 39 33 33 09 08 2d 32 2e 34 34 0d 43 6f 6d 63 65 70 74 09 09 36 30 09 30 2e 38 31 32 09 39 2e 32 35 09 30 2e 38 31 31 09 2d 35 2e 37 38 0d 47 72 61 66 6f 70 72 ┆nvest 33 0.933 -2.44 Comcept 60 0.812 9.25 0.811 -5.78 Grafopr┆ 0x0000…01ce 69 6e 74 20 31 09 34 39 09 30 2e 30 33 32 09 34 37 33 09 30 2e 30 32 37 09 31 38 2e 39 0d 47 72 61 66 6f 70 72 69 6e 74 20 32 09 31 39 09 30 2e 37 32 37 09 35 30 2e 36 09 30 2e 37 33 33 09 35 ┆int 1 49 0.032 473 0.027 18.9 Grafoprint 2 19 0.727 50.6 0.733 5┆ 0x0000…01ce 32 2e 37 0d 50 72 6f 76 65 6e 74 75 73 09 35 33 09 30 2e 39 36 35 09 31 2e 34 37 0d 53 5d 41 09 09 35 39 09 30 2e 35 33 30 09 31 35 33 09 30 2e 35 32 39 09 36 37 2e 33 0d 54 72 61 6e 73 61 74 ┆2.7 Proventus 53 0.965 1.47 SÅA 59 0.530 153 0.529 67.3 Transat┆ 0x0000…01ce 6c 61 6e 74 69 63 20 31 09 33 37 09 30 2e ┆lantic 1 37 0.┆ 0x01ce…039c (1,) 39 37 31 09 30 2e 34 36 09 30 2e 39 36 39 09 33 2e 37 0d 54 72 61 6e 73 61 74 6c 61 6e 74 69 63 20 32 09 34 35 09 30 2e 39 34 35 09 33 34 2e 38 09 30 2e 39 34 37 09 31 32 2e 35 0d 57 65 69 62 ┆971 0.46 0.969 3.7 Transatlantic 2 45 0.945 34.8 0.947 12.5 Weib┆ 0x01ce…039c 75 6c 6c 09 09 34 35 09 30 2e 39 34 33 09 38 2e 39 32 09 30 2e 39 33 36 09 35 2e 37 33 18 30 0d 0d 54 61 62 65 6c 6c 65 6e 20 73 6b 61 6c 6c 20 6c 7b 73 61 73 20 70 7d 20 64 65 74 74 61 20 73 ┆ull 45 0.943 8.92 0.936 5.73 0 Tabellen skall läsas på detta s┆ 0x01ce…039c 7b 74 74 3a 20 46 7c 72 20 6f 70 74 69 6f 6e 65 6e 20 43 6f 6d 63 65 70 74 20 68 61 72 20 76 69 20 6a 7b 6d 66 7c 72 74 20 36 30 20 76 7b 72 64 65 6e 2e 20 4e 7b 72 20 76 69 20 72 7b 6b 6e 61 ┆ätt: För optionen Comcept har vi jämfört 60 värden. När vi räkna┆ 0x01ce…039c 72 20 6d 65 64 20 42 26 53 20 7b 72 20 6b 6f 72 72 65 6c 61 74 69 6f 6e 73 6b 6f 65 66 66 69 63 69 65 6e 74 65 6e 20 30 2e 38 31 32 20 6f 63 68 20 6d 65 64 65 6c 76 7b 72 64 65 74 20 61 76 20 ┆r med B&S är korrelationskoefficienten 0.812 och medelvärdet av ┆ 0x01ce…039c 64 65 20 62 65 72 7b 6b 6e 61 64 65 20 76 7b 72 64 65 6e 61 20 39 2e 32 35 20 70 72 6f 63 65 6e 74 20 68 7c 67 72 65 20 7b 6e 20 64 65 20 6e 6f 74 65 72 61 64 65 2e 20 52 7b 6b 6e 61 72 20 76 ┆de beräknade värdena 9.25 procent högre än de noterade. Räknar v┆ 0x01ce…039c 69 20 6d 65 64 20 47 6f 72 64 6f 6e 73 20 66 6f 72 6d 65 6c 20 7b 72 20 6b 6f 72 72 65 6c 61 74 69 6f 6e 73 6b 6f 65 66 66 69 63 69 65 6e 74 65 6e 20 30 2e 38 31 31 20 6f 63 68 20 6d 65 64 65 ┆i med Gordons formel är korrelationskoefficienten 0.811 och mede┆ 0x01ce…039c 6c 76 7b 72 64 65 74 20 61 76 20 64 65 20 62 65 72 7b 6b 6e 61 64 65 20 76 7b 72 64 65 6e 61 20 35 2e 37 38 20 70 72 6f 63 65 6e 74 20 6c 7b 67 72 65 20 7b 6e 20 64 65 20 6e 6f 74 65 72 61 64 ┆lvärdet av de beräknade värdena 5.78 procent lägre än de noterad┆ 0x01ce…039c 65 2e 0d 0d 56 69 20 68 61 72 20 76 69 64 ┆e. Vi har vid┆ 0x039c…056a (2,) 20 65 6e 20 67 65 6e 6f 6d 67 7d 6e 67 20 61 76 20 64 61 74 61 66 69 6c 65 72 6e 61 20 68 69 74 74 61 74 20 66 6c 65 72 61 20 66 65 6c 73 74 61 6e 73 6e 69 6e 67 61 72 20 61 76 20 76 7b 72 64 ┆ en genomgång av datafilerna hittat flera felstansningar av värd┆ 0x039c…056a 65 6e 20 66 7c 72 20 20 47 72 61 66 6f 70 72 69 6e 74 20 31 2e 44 7b 72 66 7c 72 20 6c 7b 6d 6e 61 73 20 72 65 73 75 6c 74 61 74 65 6e 20 66 72 7d 6e 20 64 65 73 73 61 20 75 74 61 6e 20 61 76 ┆en för Grafoprint 1.Därför lämnas resultaten från dessa utan av┆ 0x039c…056a 73 65 65 6e 64 65 2e 0d 0d 49 20 61 6c 6c 61 20 66 61 6c 6c 20 75 74 6f 6d 20 65 74 74 20 28 53 5d 41 29 20 7b 72 20 66 7c 6c 6a 73 61 6d 68 65 74 65 6e 20 67 6f 64 20 65 6c 6c 65 72 20 6d 79 ┆seende. I alla fall utom ett (SÅA) är följsamheten god eller my┆ 0x039c…056a 63 6b 65 74 20 67 6f 64 2e 20 45 6e 20 7b 6e 64 72 69 6e 67 20 61 76 20 6d 61 72 6b 6e 61 64 73 76 7b 72 64 65 74 20 7d 74 66 7c 6c 6a 73 20 61 76 20 65 6e 20 6d 6f 74 73 76 61 72 61 6e 64 65 ┆cket god. En ändring av marknadsvärdet åtföljs av en motsvarande┆ 0x039c…056a 20 7b 6e 64 72 69 6e 67 20 61 76 20 64 65 74 20 62 65 72 7b 6b 6e 61 64 65 20 76 7b 72 64 65 74 2e 20 53 61 6d 62 61 6e 64 65 74 20 76 69 73 61 73 20 67 72 61 66 69 73 6b 74 20 69 20 62 69 6c ┆ ändring av det beräknade värdet. Sambandet visas grafiskt i bil┆ 0x039c…056a 61 67 61 20 32 2e 20 44 7b 72 65 6d 6f 74 20 7b 72 20 6e 69 76 7d 65 72 6e 61 20 69 20 64 65 20 62 65 72 7b 6b 6e 61 64 65 20 76 7b 72 64 65 6e 61 20 61 76 73 65 76 7b 72 74 20 61 6e 6e 6f 72 ┆aga 2. Däremot är nivåerna i de beräknade värdena avsevärt annor┆ 0x039c…056a 6c 75 6e 64 61 20 7b 6e 20 69 20 64 65 20 6d 61 72 6b 6e 61 64 73 6d 7b 73 73 69 67 61 2e 0d 0d 19 35 2e 38 20 20 20 05 4b 7b 6e 73 6c 69 67 68 65 74 73 61 6e 61 6c 79 73 04 0d 0d 49 20 69 6e ┆lunda än i de marknadsmässiga. 5.8 Känslighetsanalys I in┆ 0x039c…056a 74 65 72 76 6a 75 65 72 6e 61 20 66 72 61 ┆tervjuerna fra┆ 0x056a…0738 (3,) 6d 6b 6f 6d 20 61 74 74 20 64 65 74 20 72 7d 64 65 72 20 6f 73 7b 6b 65 72 68 65 74 20 69 20 62 72 61 6e 73 63 68 65 6e 20 6e 7b 72 20 64 65 74 20 67 7b 6c 6c 65 72 20 62 65 74 79 64 65 6c 73 ┆mkom att det råder osäkerhet i branschen när det gäller betydels┆ 0x056a…0738 65 6e 20 61 76 20 6e 6f 67 67 72 61 6e 6e 68 65 74 65 6e 20 69 20 73 74 61 6e 64 61 72 64 61 76 76 69 6b 65 6c 73 65 6e 20 6f 63 68 20 72 7b 6e 74 65 73 61 74 73 65 6e 2e 0d 0d 56 69 20 61 76 ┆en av noggrannheten i standardavvikelsen och räntesatsen. Vi av┆ 0x056a…0738 73 65 72 20 61 74 74 20 6d 65 64 20 68 6a 7b 6c 70 20 61 76 20 65 6e 20 6b 7b 6e 73 6c 69 67 68 65 74 73 61 6e 61 6c 79 73 20 70 72 7c 76 61 20 68 75 72 20 6d 79 63 6b 65 74 20 64 65 74 20 62 ┆ser att med hjälp av en känslighetsanalys pröva hur mycket det b┆ 0x056a…0738 65 72 7b 6b 6e 61 64 65 20 6f 70 74 69 6f 6e 73 76 7b 72 64 65 74 20 66 7c 72 7b 6e 64 72 61 73 20 76 69 64 20 67 69 76 6e 61 20 66 7c 72 7b 6e 64 72 69 6e 67 61 72 20 69 20 73 74 61 6e 64 61 ┆eräknade optionsvärdet förändras vid givna förändringar i standa┆ 0x056a…0738 72 64 61 76 76 69 6b 65 6c 73 65 20 6f 63 68 20 72 7b 6e 74 61 2e 0d 0d 05 54 69 6c 6c 76 7b 67 61 67 7d 6e 67 73 73 7b 74 74 04 0d 0d 56 69 20 62 65 73 74 7b 6d 6d 65 72 20 76 7b 72 64 65 6e ┆rdavvikelse och ränta. Tillvägagångssätt Vi bestämmer värden┆ 0x056a…0738 20 66 7c 72 20 65 74 74 20 72 7b 6b 6e 65 65 78 65 6d 70 65 6c 2c 20 6f 63 68 20 65 72 68 7d 6c 6c 65 72 20 65 74 74 20 75 74 67 7d 6e 67 73 76 7b 72 64 65 20 66 7c 72 20 6f 70 74 69 6f 6e 65 ┆ för ett räkneexempel, och erhåller ett utgångsvärde för optione┆ 0x056a…0738 6e 2e 20 47 65 6e 6f 6d 20 61 74 74 20 68 7c 6a 61 20 70 61 72 61 6d 65 74 72 61 72 6e 61 2c 20 65 6e 20 69 20 74 61 67 65 74 20 6d 65 64 20 74 69 6f 20 70 72 6f 63 65 6e 74 20 66 7d 72 20 76 ┆n. Genom att höja parametrarna, en i taget med tio procent får v┆ 0x056a…0738 69 20 65 6e 20 61 76 76 69 6b 65 6c 73 65 ┆i en avvikelse┆ 0x0738…0906 (4,) 20 69 20 6f 70 74 69 6f 6e 73 76 7b 72 64 65 74 2e 20 53 65 64 61 6e 20 67 7c 72 20 76 69 20 6f 6d 20 61 6e 61 6c 79 73 65 6e 20 6d 65 64 20 64 75 62 62 6c 61 20 6c 7c 70 74 69 64 65 6e 2e 20 ┆ i optionsvärdet. Sedan gör vi om analysen med dubbla löptiden. ┆ 0x0738…0906 56 69 20 75 70 70 72 65 70 61 72 20 70 72 6f 63 65 64 75 72 65 6e 20 74 76 7d 20 67 7d 6e 67 65 72 20 6d 65 64 20 6f 6c 69 6b 61 20 72 65 6c 61 74 69 6f 6e 65 72 20 6d 65 6c 6c 61 6e 20 62 7c ┆Vi upprepar proceduren två gånger med olika relationer mellan bö┆ 0x0738…0906 72 73 6b 75 72 73 20 6f 63 68 20 74 65 63 6b 6e 69 6e 67 73 6b 75 72 73 2e 0d 0d 05 52 65 73 75 6c 74 61 74 04 0d 0d 56 69 64 20 65 6e 20 6c 7d 67 20 6b 76 6f 74 20 74 65 63 6b 6e 69 6e 67 73 ┆rskurs och teckningskurs. Resultat Vid en låg kvot tecknings┆ 0x0738…0906 6b 75 72 73 20 2f 20 62 7c 72 73 6b 75 72 73 20 28 3d 31 2e 35 29 20 7d 73 74 61 64 6b 6f 6d 6d 65 72 20 65 6e 20 74 69 6f 70 72 6f 63 65 6e 74 69 67 20 68 7c 6a 6e 69 6e 67 20 61 76 20 73 74 ┆kurs / börskurs (=1.5) åstadkommer en tioprocentig höjning av st┆ 0x0738…0906 61 6e 64 61 72 64 61 76 76 69 6b 65 6c 73 65 6e 20 28 30 2e 32 30 20 74 69 6c 6c 20 30 2e 32 32 29 20 65 6e 20 66 65 6d 70 72 6f 63 65 6e 74 69 67 20 68 7c 6a 6e 69 6e 67 20 61 76 20 6f 70 74 ┆andardavvikelsen (0.20 till 0.22) en femprocentig höjning av opt┆ 0x0738…0906 69 6f 6e 73 76 7b 72 64 65 74 2e 20 56 69 64 20 65 6e 20 68 7c 67 72 65 20 6b 76 6f 74 20 28 32 2e 30 29 20 73 6c 7d 72 20 66 7c 72 7b 6e 64 72 69 6e 67 65 6e 20 68 7d 72 64 61 72 65 2c 20 31 ┆ionsvärdet. Vid en högre kvot (2.0) slår förändringen hårdare, 1┆ 0x0738…0906 34 20 70 72 6f 63 65 6e 74 2e 20 56 69 64 20 64 75 62 62 6c 61 20 6c 7c 70 74 69 64 65 6e 20 28 31 35 30 30 20 74 69 6c 6c 20 33 30 30 30 20 64 61 67 61 72 29 20 6f 72 73 61 6b 61 72 20 6d 6f ┆4 procent. Vid dubbla löptiden (1500 till 3000 dagar) orsakar mo┆ 0x0738…0906 74 73 76 61 72 61 6e 64 65 20 66 7c 72 7b ┆tsvarande förä┆ 0x0906…0ad4 (5,) 6e 64 72 69 6e 67 61 72 20 31 2e 35 20 72 65 73 70 65 6b 74 69 76 65 20 33 2e 31 20 70 72 6f 63 65 6e 74 20 76 7b 72 64 65 68 7c 6a 6e 69 6e 67 61 72 2e 0d 0d 45 6e 20 74 69 6f 70 72 6f 63 65 ┆ndringar 1.5 respektive 3.1 procent värdehöjningar. En tioproce┆ 0x0906…0ad4 6e 74 69 67 20 68 7c 6a 6e 69 6e 67 20 61 76 20 72 7b 6e 74 65 73 61 74 73 65 6e 20 28 30 2e 31 34 20 74 69 6c 6c 20 30 2e 31 35 34 29 20 6f 72 73 61 6b 61 72 20 76 69 64 20 6c 7d 67 61 20 6b ┆ntig höjning av räntesatsen (0.14 till 0.154) orsakar vid låga k┆ 0x0906…0ad4 76 6f 74 65 6e 20 65 6e 20 76 7b 72 64 65 68 7c 6a 6e 69 6e 67 20 6d 65 64 20 31 32 2e 31 20 70 72 6f 63 65 6e 74 20 6f 63 68 20 76 69 64 20 68 7c 67 61 20 31 38 2e 33 2e 20 56 69 64 20 64 75 ┆voten en värdehöjning med 12.1 procent och vid höga 18.3. Vid du┆ 0x0906…0ad4 62 62 6c 61 20 6c 7c 70 74 69 64 65 6e 20 62 6c 69 72 20 6d 6f 74 73 76 61 72 61 6e 64 65 20 68 7c 6a 6e 69 6e 67 61 72 20 38 2e 32 20 6f 63 68 20 31 31 2e 39 20 70 72 6f 63 65 6e 74 2e 53 74 ┆bbla löptiden blir motsvarande höjningar 8.2 och 11.9 procent.St┆ 0x0906…0ad4 6f 72 6c 65 6b 73 6f 72 64 6e 69 6e 67 65 6e 20 70 7d 20 76 7b 72 64 65 7b 6e 64 72 69 6e 67 61 72 6e 61 20 6b 61 6e 20 6a 7b 6d 66 7c 72 61 73 20 6d 65 64 20 64 65 20 73 6f 6d 20 6f 72 73 61 ┆orleksordningen på värdeändringarna kan jämföras med de som orsa┆ 0x0906…0ad4 6b 61 73 20 61 76 20 65 6e 20 74 69 6f 70 72 6f 63 65 6e 74 69 67 20 68 7c 6a 6e 69 6e 67 20 61 76 20 61 6b 74 69 65 6b 75 72 73 65 6e 2e 20 44 65 6e 20 67 65 72 20 76 69 64 20 6c 7b 67 72 65 ┆kas av en tioprocentig höjning av aktiekursen. Den ger vid lägre┆ 0x0906…0ad4 20 6b 76 6f 74 65 6e 20 65 6e 20 33 33 2d 70 72 6f 63 65 6e 74 69 67 20 68 7c 6a 6e 69 6e 67 20 6f 63 68 20 76 69 64 20 64 65 6e 20 68 7c 67 72 65 20 65 6e 20 34 35 2d 70 72 6f 63 65 6e 74 69 ┆ kvoten en 33-procentig höjning och vid den högre en 45-procenti┆ 0x0906…0ad4 67 2e 20 44 75 62 62 6c 61 20 6c 7c 70 74 ┆g. Dubbla löpt┆ 0x0ad4…0ca2 (6,) 69 64 65 6e 20 67 65 72 20 64 72 79 67 74 20 68 61 6c 76 61 20 76 7b 72 64 65 6e 61 2e 0d 0d 05 52 65 73 75 6c 74 61 74 61 6e 61 6c 79 73 04 0d 0d 46 7c 72 7b 6e 64 72 69 6e 67 61 72 20 61 76 ┆iden ger drygt halva värdena. Resultatanalys Förändringar av┆ 0x0ad4…0ca2 20 73 74 61 6e 64 61 72 64 61 76 76 69 6b 65 6c 73 65 20 6f 63 68 20 72 7b 6e 74 65 73 61 74 73 20 69 20 42 26 53 2d 6d 6f 64 65 6c 6c 65 6e 20 6f 72 73 61 6b 61 72 20 73 74 7c 72 73 74 20 76 ┆ standardavvikelse och räntesats i B&S-modellen orsakar störst v┆ 0x0ad4…0ca2 7b 72 64 65 66 7c 72 7b 6e 64 72 69 6e 67 61 72 20 6e 7b 72 20 66 7c 72 68 7d 6c 6c 61 6e 64 65 74 20 6d 65 6c 6c 61 6e 20 62 7c 72 73 6b 75 72 73 20 6f 63 68 20 74 65 63 6b 6e 69 6e 67 73 6b ┆ärdeförändringar när förhållandet mellan börskurs och teckningsk┆ 0x0ad4…0ca2 75 72 73 20 7b 72 20 68 7c 67 74 2e 20 49 20 70 72 61 6b 74 69 6b 65 6e 20 69 6e 74 72 7b 66 66 61 72 20 64 65 74 20 6e 7b 72 20 6f 70 74 69 6f 6e 65 6e 20 7b 72 20 75 6e 67 2c 20 61 6b 74 69 ┆urs är högt. I praktiken inträffar det när optionen är ung, akti┆ 0x0ad4…0ca2 65 6b 75 72 73 65 6e 20 68 61 72 20 64 7d 20 69 6e 74 65 20 68 75 6e 6e 69 74 20 73 74 69 67 61 2e 20 5d 20 61 6e 64 72 61 20 73 69 64 61 6e 20 6d 6f 74 76 65 72 6b 61 72 20 68 7c 67 72 65 20 ┆ekursen har då inte hunnit stiga. Å andra sidan motverkar högre ┆ 0x0ad4…0ca2 76 7b 72 64 65 6e 20 66 7c 72 20 7d 74 65 72 73 74 7d 65 6e 64 65 20 6c 7c 70 74 69 64 20 6b 7b 6e 73 6c 69 67 68 65 74 65 6e 20 66 7c 72 20 73 7d 64 61 6e 61 20 66 7c 72 7b 6e 64 72 69 6e 67 ┆värden för återstående löptid känsligheten för sådana förändring┆ 0x0ad4…0ca2 61 72 2e 0d 0d 41 76 73 65 76 7b 72 74 20 6b 7b 6e 73 6c 69 67 61 72 65 20 7b 72 20 6f 70 74 69 6f 6e 65 6e 73 20 76 7b 72 64 65 20 66 7c 72 20 73 76 7b 6e 67 6e 69 6e 67 61 72 63 20 69 20 61 ┆ar. Avsevärt känsligare är optionens värde för svängningarc i a┆ 0x0ad4…0ca2 6b 74 69 65 6b 75 72 73 65 6e 2e 20 49 20 ┆ktiekursen. I ┆ 0x0ca2…0e70 (7,) 62 7c 72 6a 61 6e 20 61 76 20 6c 7c 70 74 69 64 65 6e 20 7b 72 20 73 61 6d 62 61 6e 64 65 74 20 6c 7b 67 72 65 2c 20 69 20 6e 6f 72 6d 61 6c 61 20 69 6e 74 65 72 76 61 6c 6c 20 33 30 2d 35 30 ┆början av löptiden är sambandet lägre, i normala intervall 30-50┆ 0x0ca2…0e70 20 70 72 6f 63 65 6e 74 2e 20 46 7c 6c 6a 73 61 6d 68 65 74 65 6e 20 7c 6b 61 72 20 75 6e 64 65 72 20 6c 7c 70 74 69 64 65 6e 20 66 7c 72 20 61 74 74 20 70 7d 20 69 6e 6c 7c 73 6e 69 6e 67 73 ┆ procent. Följsamheten ökar under löptiden för att på inlösnings┆ 0x0ca2…0e70 64 61 67 65 6e 20 76 61 72 61 20 74 6f 74 61 6c 2e 20 44 7d 20 6b 61 6e 20 6f 70 74 69 6f 6e 65 6e 73 20 76 7b 72 64 65 20 62 65 72 7b 6b 6e 61 73 20 73 6f 6d 20 62 7c 72 73 6b 75 72 73 20 6d ┆dagen vara total. Då kan optionens värde beräknas som börskurs m┆ 0x0ca2…0e70 69 6e 75 73 20 74 65 63 6b 6e 69 6e 67 73 6b 75 72 73 2e 0d 0d 49 6e 66 7c 72 20 64 65 74 20 66 61 6b 74 75 6d 20 61 74 74 20 65 6e 20 6e 79 75 74 67 69 76 65 6e 20 6f 70 74 69 6f 6e 20 6d 65 ┆inus teckningskurs. Inför det faktum att en nyutgiven option me┆ 0x0ca2…0e70 64 20 74 69 6f 20 7d 72 73 20 6c 7c 70 74 69 64 20 65 6e 64 61 73 74 20 7b 6e 64 72 61 72 20 76 7b 72 64 65 20 65 74 74 20 70 61 72 20 70 72 6f 63 65 6e 74 20 66 7c 72 20 66 7c 72 68 7d 6c 6c ┆d tio års löptid endast ändrar värde ett par procent för förhåll┆ 0x0ca2…0e70 61 6e 64 65 76 69 73 20 73 74 6f 72 61 20 66 7c 72 7b 6e 64 72 69 6e 67 61 72 20 69 20 72 7b 6e 74 65 73 61 74 73 20 6f 63 68 20 76 61 72 69 61 6e 73 2c 20 7b 72 20 76 69 20 62 65 72 65 64 64 ┆andevis stora förändringar i räntesats och varians, är vi beredd┆ 0x0ca2…0e70 61 20 61 74 74 20 68 7b 76 64 61 20 74 65 73 65 6e 3a 20 44 65 74 20 73 70 65 6c 61 72 20 6c 69 74 65 6e 20 72 6f 6c 6c 20 76 61 64 20 6d 61 6e 20 73 74 6f 70 70 61 72 20 69 6e 20 66 7c 72 20 ┆a att hävda tesen: Det spelar liten roll vad man stoppar in för ┆ 0x0ca2…0e70 76 7b 72 64 65 6e 20 70 7d 20 64 65 73 73 ┆värden på dess┆ 0x0e70…103e (8,) 61 20 70 61 72 61 6d 65 74 72 61 72 20 69 20 42 26 53 2d 6d 6f 64 65 6c 6c 65 6e 2e 0d 0d 56 65 74 73 6b 61 70 65 6e 20 6f 6d 20 61 74 74 20 6d 65 64 20 74 69 6c 6c 74 61 67 61 6e 64 65 20 7d ┆a parametrar i B&S-modellen. Vetskapen om att med tilltagande å┆ 0x0e70…103e 6c 64 65 72 20 73 74 69 67 65 72 20 74 72 6f 6c 69 67 74 76 69 73 20 61 6b 74 69 65 6e 73 20 6b 75 72 73 20 28 6c 7c 70 74 69 64 20 6f 63 68 20 6b 76 6f 74 20 6d 69 6e 73 6b 61 72 29 20 66 7c ┆lder stiger troligtvis aktiens kurs (löptid och kvot minskar) fö┆ 0x0e70…103e 72 7b 6e 64 72 61 72 20 69 6e 74 65 20 64 65 6e 6e 61 20 76 7d 72 20 73 74 7d 6e 64 70 75 6e 6b 74 2e 0d 0d 45 66 74 65 72 73 6f 6d 20 64 65 6e 20 65 6d 70 69 72 69 73 6b 61 20 75 6e 64 65 72 ┆rändrar inte denna vår ståndpunkt. Eftersom den empiriska under┆ 0x0e70…103e 73 7c 6b 6e 69 6e 67 65 6e 20 76 69 73 61 64 65 20 67 6f 64 20 7d 74 66 7c 6c 6a 73 61 6d 68 65 74 20 7b 72 20 76 69 20 6f 63 6b 73 7d 20 62 65 72 65 64 64 61 20 61 74 74 20 70 7d 73 74 7d 20 ┆sökningen visade god åtföljsamhet är vi också beredda att påstå ┆ 0x0e70…103e 61 74 74 20 73 61 6d 62 61 6e 64 65 74 20 67 7b 6c 6c 65 72 20 70 7d 20 6d 61 72 6b 6e 61 64 65 6e 20 6f 63 6b 73 7d 2e 0c 75 6d 20 61 74 74 20 6f 70 74 69 6f 6e 73 72 7b 74 74 65 6e 20 7b 6e ┆att sambandet gäller på marknaden också. um att optionsrätten än┆ 0x0e70…103e 6e 75 20 69 6e 74 65 20 66 7c 72 6d 7c 67 65 6e 68 65 74 73 62 65 73 6b 61 74 74 61 73 2c 20 76 69 6c 6b 65 74 20 61 6b 74 69 65 72 20 67 7c 72 2c 20 70 7d 76 65 72 6b 61 72 20 6d 61 72 6b 6e ┆nu inte förmögenhetsbeskattas, vilket aktier gör, påverkar markn┆ 0x0e70…103e 61 64 73 76 7b 72 64 65 74 2e 0d 0d 45 6c 6c 65 72 20 7b 72 20 64 65 74 20 73 7d 2c 20 61 74 74 20 64 65 6e 20 73 76 65 6e 73 6b 61 20 6d 61 72 6b 6e 61 64 65 6e 20 7b 72 20 66 7c 72 20 6c 69 ┆adsvärdet. Eller är det så, att den svenska marknaden är för li┆ 0x0e70…103e 74 65 6e 20 66 7c 72 20 61 74 74 20 66 75 ┆ten för att fu┆